海通证券:房地产行业政策持续向好 基本面弱复苏

2021-08-03 作者:未知   |   浏览(
宏观形势 货币和经济偏弱,通胀回落:十月M2同比增12.6%,比上月降0.3个百分点;安装成本同比增1.6%;USD兑人民币汇价期末6.1461;PMI为50.8%,比上月降0.3个百分点;进出口总额同比升8.4%;贸易顺差454亿USD。 行业形势 十月一二线城市土地成交环比回落:十月一二线土地累计成交3.91亿平,同比减20.9%,比上月降1.67个百分点,当月成交土地0.27亿平,环比降27.1% . 新开工和销售增速反向变动使增速差扩大:十月新开工和产品房销售累计分别同比减5.5%和7.8%,分别比上月升3.8和0.8个百分点。两者增速差扩大。 开发商结余资金增速回升:十月开发商资金出处与房产资金投入之差累计2.30万亿,同比降19.2%,比上月升1.71个百分点。 地产A对H股溢价:龙头地产A股PE动态7.0倍,较龙头H股PE溢价7.53%。 新开工、购地和销售增速回升,房价环比跌幅收窄:十月购地、销售和新开工分别累计同比升1.2%、降7.8%和降5.5%。十月百城住宅均价10629元/平,同比降0.52%,比上月降1.64个百分点;环比降0.40%,环比跌幅收窄。 估值和资金投入 11月24日,板块PE16.92倍。基本面向下,政策面向上,目前地产PE对A股PE溢价率为18.32%。行业估值较前期有所上行。
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